Das Wachstum eines Unternehmens zu einer der größten Firmen am US-Aktienmarkt geht oft mit beeindruckenden Renditen einher. Doch nicht lange nach dem Beitritt zu den Top 10 der größten Aktien nach Marktkapitalisierung blieben Renditen im Durchschnitt hinter dem Markt zurück.
Abb. 1 DURCHSCHNITTLICHE ANNUALISIERTE ÜBERSCHUSSRENDITE VON UNTERNEHMEN VOR UND NACH DEM ERSTEN JAHR IN DEM SIE EINES DER 10 GRÖSSTEN UNTERNEHMEN IN DEN USA WURDEN
Von 1927 bis 2021 lag die durchschnittliche annualisierte Rendite dieser Aktien in den drei Jahren vor dem Beitritt zu den Top 10 um mehr als 25% über dem Markt. In den drei Jahren danach betrug die Überrendite weniger als 1%.2
Fünf Jahre nach dem Beitritt zu den Top 10 blieben diese Aktien im Durchschnitt hinter dem Markt zurück – ein starker Kontrast zu den Jahren davor. Der Unterschied über 10 Jahre ist sogar noch markanter.
Die Firma Intel ist ein illustratives Beispiel. Der Technologieriese verzeichnete in den zehn Jahren vor seinem Aufstieg in die Top 10 eine durchschnittliche jährliche Überschussrendite von 29%, blieb jedoch im nächsten Jahrzehnt um fast 6% pro Jahr hinter dem Gesamtmarkt zurück. Ebenso sank Googles annualisierte Überschussrendite der 5 Jahre vor dem Beitritt in die Top 10 um etwa die Hälfte in den 5 Jahren nach dem Beitritt.
Erwartungen hinsichtlich der Aussichten eines Unternehmens spiegeln sich in ihrem aktuellen Aktienkurs wider. Positive Nachrichten könnten zu einer zusätzlichen Preissteigerung führen, aber diese unerwarteten Änderungen sind nicht vorhersehbar.
1.) 10 größte Unternehmen nach Marktkapitalisierung. 2.) Die Renditen werden vom Beginn des ersten Kalenderjahres gemessen, nachdem eine Aktie in die Top 10 aufgenommen wurde.
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